Est-il intéressant d'investir dans les contrats carbone ?
Les contrats carbone sont des produits financiers qui permettent de négocier des droits d'émission de gaz à effet de serre (GES), principalement du dioxyde de carbone (CO2). Ils sont utilisés par les entreprises qui doivent respecter des quotas d'émission fixés par les autorités publiques, dans le cadre du marché européen du carbone, ou par les acteurs qui souhaitent compenser volontairement leur empreinte carbone, dans le cadre du marché volontaire du carbone. Les contrats carbone sont donc des outils de lutte contre le changement climatique, qui visent à réduire les émissions de GES et à favoriser la transition vers une économie bas-carbone.
Mais les contrats carbone sont aussi des opportunités d'investissement, qui présentent des avantages et des risques pour les investisseurs. Quels sont les mécanismes et les caractéristiques des contrats carbone ? Quels sont les acteurs et les enjeux du marché du carbone ? Comment investir dans les contrats carbone et quels sont les rendements et les risques potentiels ? Voici quelques éléments de réponse.
Les mécanismes et les caractéristiques des contrats carbone
Un contrat carbone correspond au droit d'émettre une tonne de CO2, ou d'un autre GES équivalent, pendant une période donnée. Il existe deux types de contrats carbone : les quotas d'émission et les crédits d'émission.
• Les quotas d'émission sont attribués ou vendus aux entreprises qui sont soumises à un plafond d'émission fixé par les autorités publiques, dans le cadre du marché régulé du carbone. Ces entreprises doivent restituer autant de quotas qu'elles ont émis de GES à la fin de chaque période. Si elles émettent plus que leur plafond, elles doivent acheter des quotas supplémentaires sur le marché. Si elles émettent moins, elles peuvent vendre leurs quotas excédentaires ou les conserver pour la période suivante.
• Les crédits d'émission sont générés par des projets qui réduisent ou évitent les émissions de GES, dans le cadre du marché volontaire du carbone. Ces projets doivent être validés par des organismes indépendants, qui vérifient que les réductions d'émissions sont réelles, mesurables, additionnelles et permanentes. Les crédits d'émission peuvent être achetés par des acteurs qui souhaitent compenser leur empreinte carbone ou soutenir des initiatives environnementales.
Les contrats carbone peuvent être négociés de gré à gré ou sur des plateformes de marché. Il existe également des produits dérivés, comme des contrats à terme (futures) ou des options, qui permettent de se couvrir contre les fluctuations des prix ou de spéculer sur leur évolution.
Les prix des contrats carbone dépendent de l'offre et de la demande, mais aussi de facteurs externes, comme la conjoncture économique, la réglementation, la météo, etc. Les prix varient également selon le type et l'origine des contrats carbone. Par exemple, en avril 2023, un quota européen d'émission se négociait autour de 90 euros, tandis qu'un crédit d'émission issu d'un projet en Inde se négociait autour de 5 euros.
Les acteurs et les enjeux du marché du carbone
Le marché du carbone implique différents types d'acteurs :
• Les entreprises régulées, qui sont soumises à un plafond d'émission et qui doivent acheter ou vendre des quotas d'émission en fonction de leur niveau d'émission réel. Elles représentent environ 11 000 entreprises industrielles européennes, qui totalisent près de 50 % des émissions de CO2 de l'UE.
• Les entreprises volontaires, qui ne sont pas soumises à un plafond d'émission mais qui souhaitent réduire ou compenser leur empreinte carbone en achetant des crédits d'émission issus de projets environnementaux. Elles peuvent être motivées par des raisons éthiques, stratégiques ou marketing.
• Les développeurs de projets, qui mettent en œuvre des initiatives qui réduisent ou évitent les émissions de GES et qui génèrent des crédits d'émission qu'ils peuvent vendre sur le marché. Ils peuvent être des entreprises, des ONG, des collectivités locales, etc.
• Les intermédiaires, qui facilitent les transactions entre les acheteurs et les vendeurs de contrats carbone, en offrant des services de conseil, de courtage, de vérification, etc. Ils peuvent être des banques, des sociétés de gestion, des cabinets d'audit, etc.
• Les investisseurs, qui achètent ou vendent des contrats carbone ou des produits dérivés dans le but de réaliser un profit ou de diversifier leur portefeuille. Ils peuvent être des particuliers, des fonds d'investissement, des hedge funds, etc.
Le marché du carbone répond à différents enjeux :
• Un enjeu environnemental, qui vise à réduire les émissions de GES et à favoriser la transition vers une économie bas-carbone, en accord avec les objectifs de l'accord de Paris sur le climat et les objectifs de développement durable des Nations Unies.
• Un enjeu économique, qui vise à inciter les entreprises à innover et à améliorer leur efficacité énergétique, en leur faisant payer le coût de leurs émissions ou en les récompensant pour leurs efforts de réduction.
• Un enjeu social, qui vise à soutenir le développement de projets environnementaux qui ont un impact positif sur les populations locales, notamment dans les pays en développement.
Comment investir dans les contrats carbone et quels sont les rendements et les risques potentiels ?
Investir dans les contrats carbone peut présenter plusieurs avantages :
• Il permet de participer à la lutte contre le changement climatique et à la transition écologique, en finançant des projets et des entreprises qui ont un impact positif sur l'environnement.
• Il permet de diversifier son portefeuille, en accédant à une classe d'actifs qui présente une faible corrélation avec les autres marchés financiers.
• Il permet de bénéficier d'un potentiel de rendement attractif, en misant sur la hausse des prix des contrats carbone liée à la raréfaction des droits d'émission et à la croissance de la demande.
Investir dans les contrats carbone peut aussi présenter quelques risques :
• Il implique une certaine volatilité, liée aux fluctuations du marché et aux incertitudes sur l'évolution des technologies, des réglementations et des comportements des consommateurs.
• Il nécessite une vigilance accrue sur la qualité et la traçabilité des contrats carbone, qui peuvent varier selon l'origine, le type et la certification des projets ou des entreprises émettrices.
• Il suppose une confiance dans le sérieux et la transparence du marché du carbone, qui peut être sujet à des fraudes, des manipulations ou des dysfonctionnements.
Pour investir dans les contrats carbone, il existe plusieurs possibilités :
• Acheter ou vendre directement des contrats carbone ou des produits dérivés sur une plateforme de marché spécialisée. Cette option nécessite d'avoir un compte chez un courtier habilité et d'avoir une bonne connaissance du fonctionnement du marché du carbone.
• Acheter ou vendre des produits financiers qui répliquent l'évolution du prix des contrats carbone ou d'un indice lié au marché du carbone. Ces produits peuvent être des certificats trackers, des turbos ou des warrants. Cette option nécessite d'avoir un compte chez un courtier classique et d'avoir une bonne compréhension du fonctionnement et des caractéristiques de ces produits.
• Acheter ou vendre des parts de fonds d'investissement qui investissent dans le marché du carbone ou dans des entreprises liées au marché du carbone. Ces fonds peuvent être des fonds communs de placement (FCP), des sociétés d'investissement à capital variable (SICAV) ou des fonds négociés en bourse (ETF). Cette option nécessite d'avoir un compte chez un intermédiaire financier (banque, assurance-vie, plan d'épargne en actions) et d'avoir une bonne connaissance de la politique et de la performance du fonds.
Conclusion
Les contrats carbone sont des produits financiers qui permettent de négocier des droits d'émission de gaz à effet de serre. Ils sont utilisés par les entreprises qui doivent respecter des quotas d'émission ou qui souhaitent compenser leur empreinte carbone. Les contrats carbone sont aussi des opportunités d'investissement, qui présentent des avantages et des risques pour les investisseurs. Pour investir dans les contrats carbone, il existe plusieurs possibilités, qui nécessitent d'avoir un compte chez un intermédiaire financier et d'avoir une bonne connaissance du marché du carbone et des produits financiers associés.